笔趣三小说

第8章 看透会计报表的秘密3（第1页）

第8章看透会计报表的秘密（3）

6．从利润表看经营能力

经营实力、经营能力是企业综合竟争力的重要内容。一个企业的经营能力的强弱，通常是受多种因素影响的。比如企业经营机制的灵活性、产品开发和生产能力与效率、经管者的能力和责任心、市场营销和开拓能力等等。所有这些因素对企业经营的影响，最终都体现在经营业绩即销售能力和获利能力上。

销售额。

（1）销售额是衡量企业规模和经营能力的重要标志。世界500强企业的排名，主要就是依据营业收入的数量。我国大、中、小企业的划分标准中，也有销售额一项。一般来说，销售规模越大，其产品的市场占有份额越高，则经营和竞争能力就越强。而产品的市场占有状况又直接影响甚至决定该企业的生存和发展能力。从这个意义上来说，企业必须把稳定和持续扩展市场作为维持其生存的重要保障。

用销售指标判断企业经营实力，应将本企业的产品销售与行业的产品销售总额相比较分析，同时还应注意“无效销售”因素的影响。销售的实质是经济利益的流入，而会计上的销售是按权责发生制原则核算的，按照这个原则，就有可能产生“无效收入”，即不能真正带来经济利益流入的或发生了坏账的那部分收入。无效收入不仅不能为企业带来实际经济利益，而且给企业带来经济损失，至少是损失了企业因销售而发出的那部分存货的价值。因此，企业在收入的管理上，应采取有效措施，降低无效收入，增加有效收入。

净利润。

（2）净利润是衡量企业经营目标实现程度的一个重要指标。净利润还是企业保持持续经营和持续发展的基础。企业的销售能力只有与获利能力相结合，才能更准确地反映企业的经营能力或经营实力。稳定市场和开拓市场的目的还是获利。如果一个企业的市场扩展了，销售增长了，但相关的营业利润却下降了，就不能认为企业的经营能力增强了。只有利润随同市场的扩展增加，才可以说企业的经营实力增强了。这个观点告诉人们，不能只注意销售的增长，更应当关心利润的增长。

但是，在用净利润指标衡量企业经营能力时，必须充分注意净利润指标的缺陷或不足。净利润是根据收入和费用计算出来的，而收入和费用均是按照权责发生制的原则核算出来的。如果在企业的收入中含有无效收入的话，则净利润中也含有无效的成分，即所谓“无效利润”。例如，某企业1999年在某件仪表上有收入1000万元，各项成本费用600万元，所得税120万元，则净利润为280万元。如果1000万元的货款收回或确保能够收回，则280万元的净利润就是有效利润；如果1000万元货款最终成为了坏账，则280万元的净利润就是无效利润。无效利润的数量再多，也不实现企业的经营目标。只有有效利润的数字，才能反映企业的真实经营能力。

7．从利润表看经营成长性

经营能力是一个静态的概念，观察一个企业的发展趋势更应着眼于分析它的经营成长性水平。对企业的经营者来说，所追求的不仅是暂时的经营能力，更注意企业未来的、长期的和持续的增长能力和发展能力。而观察企业经营的成长性情况，可重点选择观察销售和净利润的增长率指标及其变化态势。

销售增长率

（1）市场是企业生存和发展的空间，销售越大，表明企业生存和发展的市场空间越大。销售增长越快，企业生存和发展的能力提高越快。从个别产品的销售增长率指标上，还可以观察企业产品所处的生命周期阶段，进而也可以观察企业的成长性。对一个有良好成长性的企业来说，较为理想的产品结构是处于成熟、成长、研制开发和衰退期的产品共存。对一个产品都处于成熟期或衰退期的企业来说，其未来的成长性和可持续发展能力是令人怀疑的。

利润增长率

（2）在排除了无效利润的前提下，企业的有效利润若能保持一个持续较高的增长率，则说明企业的经营成长性较好。企业还可以将利润增长率与费用增长率比较分析。如果费用增长率高于利润增长率，反映企业成本费用的上升超过了销售的增长，这是值得注意的事项。

8．从利润表看盈利能力

（1）销售利润率

销售利润率=净利润销售收入净额×100％

这样计算有其不合理之处。从利润构成的性质来看，与销售直接相关、产生于日常活动的营业利润稳定性相对较好，具有持续经常的性质；而营业外的收支净额和以前年度损益调整两项，甚至还有投资净收益，基本上不具有经常性。收益或净利润中的经常性质，决定收益信息的用途和使用价值。一般说来，经常的信息，其预测价值大，并可以作为对企业经营业绩评价的基础，而偶发性的信息，一般不具有预测价值，评价的作用也较差。根据这个道理，使用营业利润或经常性营业利润计算销售利润率，才能使这个指标直接反映销售产生盈利的能力。即：销售利润率=经常性营业利润销售收入净额×100％。不过，即使是使用“经常性营业利润”概念来计算销售利润率指标，在使用时也必须注意其“虚”的成分。这个“虚”的成分主要来自上下文所说的“无效利润”。在有大量无效利润存在的情况下，较高的销售利润率并不一定就是好事。企业所追求的，应当是有效的经常性的销售利润率的不断提高。

（2）成本费用利润率

成本费用反映的是对企业生产经营投入的一种耗费。经营投入与经营耗费不是一回事，比如购买设备是投入，而设备的耗费是逐渐地发生的。投入形成资产，耗费则将投入的资产转化为费用。经营中的投入和耗费一般均应有所得或收益，其所能带来所得的水平，便是企业经营或发展能力的直接衡量。将所得与投入或资产比较，就是资产收益率或投资回报率；将所得与所费比较，所得的比率，常用的就是成本费用利润率。即：成本费用利润率=净利润成本费用×100％。亦有：成本费用利税率=利税总额成本费用×100％；成本费用增值率=成本费用增加净值成本费用×100％；它与资产增值率所体现的意义有所不同。资产增值率体现企业使用所控制的经济资源给社会带来新财富的能力，反映的是资产的使用效率；而成本费用增值率体现的则是企业耗费一定的经济资源给社会带来新的财富的能力，反映企业经营活动的增值能力。这里所说的增加净值，是指扣除了固定资产折旧后的增加值。两个指标在实际中可以结合运用。

（3）资本收益率、净资产收益率和资本保值增值率

对企业来说，投入一词指的是企业控制的全部经济资源即总资产；对企业投资者来说，投入一词指的是投入资本或净资产，在股份制的企业成为股本或股东权益。三个指标的计算方法如下：资本收益率=净利润实收资本×100％；净资产收益率=净利润平均净资产×100％；资本保值率=扣除客观因素后的期末所有者权益期初所有者权益×100％。资本保值增值率为100％就是保值，大于100％就是增值，小于100％就是减值。对投资者来说，减值就意味着投资权益的损失；对债权人来说，持续的减值将会影响企业的偿债能力，并降低债权人利益的保障程度；对企业经营者来说，减值就说明自己的受托责任没有完成，并因此会影响激励利益的水平。所以，对各种报表的使用者来说，都不希望出现资本减值。值得注意的是，在计算资本保值增值率指标时，必须扣除由于客观原因（如业主往来）引起的权益变动。在同时设有普通股和优先股的股份制公司，鉴于普通股股东的收益特别与公司净收益相关联的特性，还可以单独计算分析普通股股本收益率指标。即：普通股股本收益率=（净利润－优先股股息）普通股股本×100％。

（4）每股净收益

在诸多指标中，每股净收益或每股盈余是一个颇受人们关注的指标，并被许多公开的财务文献所广泛应用。一项对美国500家公司财务主管的调查表明，每股净收益被列于最常用的十个财务指标之首。在各国，有关上市公司财务报告的准则和制度一般都要求在利润表上列示每股净收益的指标。每股净收益又称为每股盈余或每股税后利润，其计算公式是：每股净收益=（净利润－优先股股息）发行在外的普通股股数。每股净收益可以认为是一家上市公司管理效率、盈利能力和股利分配来源的显示器，通常在各上市公司之间的业绩比较中广泛运用，它是投资者进行投资决策的重要依据。

实务中，使用每股净收益指标还应当注意以下问题：如果公司发行具有潜在匀利影响的有价证券，包括认股权证和可转换优先股等，按照约定，这些有价证券有权于适当的时机转换成普通股或借以购买普通股，计算每股净收益指标时应当充分考虑这些证券对每股净收益降低的可能性。这时，每股净收益指标可以采用如下方法计算：每股净收益=（税后净利润－优先股股息）（实际发行在外普通股股数＋普通股当量）普通股当量又称为约当普通股，也就是那些具有潜在匀利影响的有价证券按一定方法折合的普通股股数。因为约当普通股具有分享净利润的权利，所以它具有与相关的普通股相同的市场价值。因此，在存在可转换证券的公司，计算每股净收益指标应考虑这些因素，这是谨慎地处理财务指标的方式。

9．从利润表看偿债能力

利息收入倍数=（利息费用＋总利润）／利息费用（含资本化利息）

一般地说，只要企业利息收入倍数足够大，企业无力偿还债务的可能性就很小。从长远看，一个企业的利息收入倍数至少要大于1，否则就不能举债经营。但在短期内，可能在低于1的情况下仍有能力支付利息，这是因为有些费用项目不需要当期支付资金，如固定资产折旧等。

10．从利润表看经营结构

了解利润表的知识，其实最重要的是通过对利润表的分折来审视企业经营的现状，分析企业的经营结构，最终促进企业经营结构的优化。那么如何通过利润表来看企业的经营结构呢?一般从如下几个方面入手。

（1）收入结构

经常性收入比重。经常性收入具有持续再生的特性，因而其“预测价值”和对决策的意义更大；而基于偶发事项或间断性的业务引起的非经常性收人，即使在性质上是营业性的，其决策意义也较小。因此，对企业来说，使再生的经常性收入始终保持一个较高的比例，无疑是必要的。借助这个指标，可以观察企业经营持续化的能力大小。

有效收入比重。这是一个新的但极具现实意义的概念。如前所述，有效收入与无效收入的判断标志，主要是看收人是否能最终给企业带来经济利益，主要形式是带来现金净流入。对企业来说，较高的无效收人比重将意味着企业有较大的利益损失。因此，一个经营或业绩良好的企业，应当能够通过有效的措施，将无效收入的比重降低到最低限度。

（2）产品产销结构

根据销售明细表计算各种产品或业务在总的生产或销售或业务收人中的比重，它可以观察企业多元化经营战略的实施情况及与之相关的经营风险情况。一般情况是，对工业企业而言，如果企业某一种或某一类产品、业务的收入所占比重较大，说明该企业的经营效集中，经营风险也较大；反之，说明企业经营多元化的水平较高，分散经营风险的能力也较强。

（3）成本费用结构

从会计上的“收人－费用=净利润”的计算公式推论，企业增加利润提高效益的基本途径有两条：一是增加收入；二是降低成本费用。而选择何者为主，则受企业所处的经营和理财环境的影响。在卖方市场环境中企业一般都选择扩张生产和销售作为获利的主要途径。卖方市场向买方市场的转变，使企业依靠扩张产品销量和提高或维持高价格来增加收入的难度和风险增大，从而迫使企业不能不调整自己的经营和理财思路，将效益增加的途径从单纯强调眼睛向外盯市场抓营销，转向对内强化管理和对外扩大销售同时抓上来，强调高度重视企业的内部管理。这也是中央推出“邯钢经验”的一个极为重要的经济背景。“邯钢经验”的实质是，它警示人们，一个重视成本费用管理的时代到来了。对管理的重视将带来企业成本费用水平的降低，但对企业来说，优化成本费用的结构与降低成本费用同等重要。进行成本费用结构的分析，特别值得重视的几个方面是：